Где искать идеи

Часто от аналитиков можно услышать, что рынок стоит (падает) из-за отсутствия инвестиционных идей. Они имеют в виду рынок наиболее расторгованных акций — «голубых фишек», которые действительно не только двигаются, но и останавливаются довольно дружно. Однако, если посмотреть на рынок шире, идеи есть всегда. На фондовом рынке России кроме десятка общеизвестных «голубых фишек» торгуется несколько сотен акций так называемого «второго» и даже «третьего» эшелона. И если крупным инвестиционным компаниям, ворочающим миллионами, удобнее работать с очень ликвидными инструментами, то частный инвестор может позволить себе практически все что угодно, не думая особо о ликвидности. К примеру, прямо сейчас на биржевом рынке просматривается не менее двух десятков акций с идеей и потенциалом роста не ниже 30 процентов годовых. Это не считая гораздо большего числа компаний реформируемой электроэнергетической отрасли, которые все по сути одна большая инвестиционная идея.

Чтобы найти идею, нужен доступ к информации. С этим, к счастью, сегодня проблем нет. Для инвестора, периодически управляющего своим личным портфелем, вполне достаточно подписаться на одно из ежедневных финансовых изданий. Для большей оперативности полезно просматривать новостной поток специализированных информационных агентств, который, как правило, встроен в торговые программы вашего брокера.

Для более глубокого изучения эмитента той или иной ценной бумаги можно воспользоваться его официальной финансовой отчетностью и аналитическими обзорами ведущих инвестиционных компаний. Все это совершенно бесплатно и легкодоступно в сети Интернет.

Итак, давайте попробуем смоделировать свой условный портфель и понаблюдаем за тем, что с ним будет происходить дальше, попутно обосновывая наши действия.

Допустим, у нас есть 300 000 рублей, которые мы хотим вложить в акции российских компаний. Кроме того, мы готовы ежемесячно вкладывать еще по 30 000 рублей. Условимся, что нам интересен только биржевой рынок, доступ к которому обеспечивают все интернет-брокеры. Это значит, что мы будем покупать только те акции, которые имеют обращение на бирже ММВБ, и лишь в крайнем случае — имеющие хождение на бирже РТС.

Примем еще одну аксиому: в акции одного предприятия вкладывать не более 30 000 рублей (плюс-минус несколько сотен — круглые цифры встречаются редко), причем сосредоточим в портфеле акции предприятий из разных отраслей народного хозяйства, чтобы сбалансировать отраслевые риски. Мы будем ориентироваться на вложения с относительно низким риском, будем готовы к потере не более 30 процентов своего капитала и рассчитываем на общую доходность по своему инвестиционному портфелю не менее 30 процентов в годовом исчислении — вполне приемлемый уровень.

Для достижения этих целей мы включим в свой портфель акции с оцениваемым потенциалом роста от 30 процентов и более. Если цена купленной бумаги вырастет на 30 процентов, мы вновь проанализируем ситуацию и определим, продать ее или оставить, если потенциал дальнейшего роста еще не исчерпан.

Предусмотрим и экстремальные ситуации. Условимся, что при поступлении крайне негативной информации, исключающей возможность роста или грозящей убытками, мы продадим бумаги немедленно, не дожидаясь конца месяца. Аналогичным образом поступим и в случае экстремального роста — такое бывает с малоликвидными акциями, когда в них входит крупный покупатель. Если мы когда-нибудь купим что-то подобное, то выставим заявку в торговой системе продать половину наших акций при росте в 100 процентов и оставшуюся половину при росте в 200 процентов.

Газ и нефть

Начнем с нефтегазового сектора. В нем не все однозначно: цены на нефть поднялись выше своих исторических максимумов, а акции нефтегазовых компаний вот уже два года находятся в умеренно понижающемся тренде после предыдущего большого роста. Пример — ОАО «Сургутнефтегаз». Мы думаем, что период консолидации подходит к концу и дальнейший рост цен на нефть спровоцирует рост котировок акций. Поэтому мы купим бумаги РАО «Газпром» и ОАО «Роснефть» — самых крупных представителей отрасли. К ним мы добавим акции ОАО «Сургутнефтегаз» их котировки меняются наиболее динамично.

«Сургутнефтегаз» — одна из самых прибыльных, и в то же время самых непрозрачных компаний. С другой стороны, манипуляции руководства с акционерной структурой в попытке спрятать факт скупки компанией своих же акций через промежуточные структуры привлек к этим бумагам всеобщее внимание. Наличие большой нераспределенной прибыли и перекрестная структура владения акциями делает компанию лакомым куском для поглощения крупным государственным монополистом, о чем уже давно ходят слухи. Но в случае благоволения к планам компании со стороны государства, она может позволить себе укрупниться, поглощая более мелких игроков. Любой из этих сценариев толкнет котировки вверх.

Электричество

Следующий сектор, который нас интересует, это электроэнергетика. Мы не будем покупать бумаги уже реформированных генерирующих компаний — они вполне достаточно оценены рынком. Мы приобретем акции ОАО «Загорская ГАЭС», г. Сергиев Посад. Эта гидроаккумулирующая электростанция — единственный в России энергетический объект, регулирующий пиковые нагрузки в энергосистеме. Компания была выделена из состава ОАО «Мосэнерго» в рамках программы реформирования РАО ЕЭС и теперь входит в состав ОАО «Гидро-ОГК», которая объединяет все гидроэлектростанции России. Предполагается, что Гидро-ОГК, контрольный пакет акций которой останется за государством, станет главной «голубой фишкой» электроэнергетики после расформирования РАО ЕЭС. Полное объединение с обменом акций запланировано на конец этого года, а выход на фондовый рынок акций объединенной структуры — на первый квартал следующего.

Наша идея состоит в том, чтобы купить низколиквидные акции маленькой ГЭС, а через полгода продать акции высоколиквидной крупной электрогенерирующей структуры. На всем этом мы должны заработать как минимум 30 процентов даже при неблагоприятном положении дел на фондовом рынке, но скорее всего получим гораздо больше.

Примерно такая же идея и у другой нашей покупки — акций ОАО «Кубаньэнерго», которые летом будущего года должны быть обменяны на бумаги объединенной компании «МРСК Юга» (Межрегиональная распределительная сетевая компания). Публикации коэффициентов обмена акций мы ожидаем в течение ближайшего месяца. Кроме того, в зоне ответственности «Кубаньэнерго» находится регион Сочи, где в 2014 году должны пройти Олимпийские игры. В связи с этим мы предвидим существенные инвестиции в компанию для обновления и расширения ее технических возможностей.

Связь Акции региональных операторов фиксированной связи не могли не привлечь наше внимание. Из них для покупки выбираем бумаги ОАО «Уралсвязьинформ» — это крупнейший оператор и естественный монополист на рынке фиксированной связи Уральского региона (3,7 млн абонентов). Кроме этого компания предоставляет услуги сотовой связи, являясь четвертым по размеру сотовым оператором с абонентской базой в 4,5 млн человек. Следует учесть и то, что «Уралсвязьинформ» — одна из дочерних компаний «Связьинвеста», вокруг приватизации которого уже не первый год раскручивается интрига. Около 40 процентов акций компании находится в свободном обращении. Обыкновенные и привилегированные акции оператора представлены на биржах РТС, ММВБ. Среди региональных компаний связи акции «Уралсвязь-информ» характеризуются самой большой ликвидностью на фондовом рынке.

В прошлом году акции компании значительно выросли в цене во многом благодаря их скупке стратегическими инвесторами, желающими поучаствовать в грядущем реформировании отрасли. Весь нынешний год цена на них плавно снижалась и теперь они вполне готовы к росту: потенциал не менее 30 процентов.

То же можно сказать и о второй нашей покупке в секторе связи — акциях ОАО «Южтелеком». Компания работает в том же регионе, что и «Кубаньэнерго», и также может рассчитывать на значительные финансовые вливания в процессе подготовки к Олимпиаде в Сочи.

Авиация

Следующей нашей покупкой будут акции ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии». Компания привлекательна тем, что одна из немногих выиграет в случае падения цен на нефть, ведь на топливо приходится более 30 процентов ее расходов. Эти бумаги смогут нам компенсировать хотя бы часть потерь, возможных в нефтяном секторе. Акции «Аэрофлота» активно торгуются на биржах ММВБ и РТС. Контрольный пакет акций (51,2 процента) принадлежит государству. В свободном обращении — 19 процентов. Компания постоянно обновляет свой парк самолетов, улучшает финансовые показатели. Прибыль «Аэрофлота» растет с темпом около 35 процентов в год — хороший показатель.

Другое наше приобретение — акции представителя отрасли машиностроения ОАО «Иркут». Это одно из лидирующих предприятий российского оборонного комплекса, получившее мировое признание благодаря истребителю четвертого поколения Су-30МК. «Иркут» объединяет Иркутский и Таганрогский авиазаводы, КБ им. Яковлева и ряд других, обладает крупнейшим в отрасли портфелем заказов, превышающим 5 млрд долларов. Впереди интеграция в создаваемую «Объединенную авиастроительную корпорацию» (ОАК). Контрольный пакет акций ОАК будет оставаться у государства, но часть акций планируется разместить на открытом рынке через IPO.

Это — самая долгосрочная инвестиция, рассчитанная на 1–2 года. Наш план — пройти конвертирование купленных акций в акции ОАК, затем дождаться их выхода на рынок и продать акции новой компании.

Банки

И последнее, что мы купим, — акции «Внешторгбанка». Не удивляйтесь. Мы сознательно не участвовали в «народном IPO»: по нашим наблюдениям, почти все акции российских компаний, проводивших IPO, сразу после размещения падают процентов на 25–30. Теперь, когда падение уже произошло, их можно покупать. В интервале до года у них хорошие перспективы — активы банка значительно недооценены рынком по сравнению с лидером отрасли — Сбербанком. ВТБ активно наращивает филиальную сеть и развивает сферу розничного обслуживания населения. Он быстрее других увеличивает свой портфель ипотечного кредитования, скупая ипотечные кредиты других банков, и при этом имеет преимущества в получении зарубежных кредитных ресурсов. В случае благополучного разрешения американского ипотечного кризиса акции ВТБ имеют наилучшую перспективу быстро наверстать упущенное.

Чтобы не стать заложником случайных колебаний рынка, инвестор не должен вкладываться наугад Таким образом, мы сформировали портфель ценных бумаг из акций десяти эмитентов, на долю каждого из которых приходится около 10 процентов. Высоколиквидные акции составляют 60 процентов портфеля, 40 процентов — бумаги «второго эшелона». При выборе бумаг использовано несколько инвестиционных идей, не совпадающих друг с другом. Будем считать, что наш портфель сформирован.

Специфика издательского процесса такова, что между написанием этого материала и временем выхода в свет журнала пройдет около месяца. Таким образом, вы будете иметь возможность сравнить рыночные цены с ценами нашей покупки и практически сразу оценить результаты наших действий.