Дериватив или производный финансовый инструмент представляет
собой, по сути, контракт, стоимость которого изменяется в зависимости
от колебаний цены «базисного актива» (обменного курса, процентной
ставки, цены товара или ценной бумаги и др). Говоря упрощённо, это
договор о передаче денежных средств или активов в установленный срок по
цене, определенной в момент заключения сделки.
Изначально такие сделки действительно в большинстве случаев
заключались с целью кредитования и хеджирования рисков. Например,
производитель зерна договаривался с потребителем ещё весной, в каком
объёме и по какой цене осенью будет поставлено зерно, таким образом,
получая гарантию сбыта продукта, а также необходимые в период посева
средства от продажи инструмента. Покупатель мог быть совершенно спокоен
за то, что в нужный момент получит товар, а также имел возможность
выиграть в цене, ведь к осени ценники на зерно могли пойти в рост.
Со временем, однако, рынок деривативов приобрёл куда более
спекулятивный характер, и теперь речь идёт уже не столько о самих
поставках, сколько об игре на курсах таких ценных бумаг. Появились даже
контракты, названные «расчётными», которые вовсе не влекли поставки
чего бы то ни было по истечению срока своего действия.
Основными разновидностями деривативов являются:
• форвард предполагает поставку актива продавцом
форварда покупателю или исполнение им альтернативного денежного
обязательства. Как вариант, у сторон могут возникнуть взаимные
обязательства в момент исполнения форварда в зависимости от того,
какого будет значение «базисного актива».
• фьючерс - по
сути стандартизованные форвардный контракт: количество «базового
актива» строго определено, и стороны договариваются только о цене.
Фьючерсы свободно обращаются на биржах.
• опцион в отличие
от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью, на
покупку (тогда говорят об опционе call) или продажу (такой называют
опционом put) определённого количества «базисного актива» по
оговоренной цене. Существуют стандартизованные биржевые опционы и
внебиржевые, заключаемые на произвольных условиях.
• своп
предполагает заключение сделки по купле/продаже актива с одновременным
заключением контрсделки об обратной продаже/покупке того же актива
через определенный срок на тех же или иных условиях. Свопов существует
огромное множество, большинство преследуют цели хеджирования рисков.
Занятной разновидностью свопов является кредитный дефолтный своп,
представляющий собой соглашение, согласно которому покупатель делает
разовые или регулярные взносы продавцу свопа, берущего на себя
обязанность погасить выданный покупателем третьей стороне кредит, в
случае неплатежеспособности заёмщика. Такая вот хитрая схема. В случае
дефолта несознательной «третьей стороны» владелец свопа получит от
эмитента оного компенсацию потерь. Такой вот «страховой полис», который
можно продавать – покупать сколько душе угодно.
