Самые свежие новости безнеса, инвестикиций,экономики итд...
» Мини-чат
» Наш опрос
Главная » 2009»Май»12 » Транш МВФ: хорошая новость, но внимание переносится на фундаментальные факторы.
Транш МВФ: хорошая новость, но внимание переносится на фундаментальные факторы.
16:54
ОБЗОР РЫНКОВ:
ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ
Рынки фиксируют прибыли
В пятницу глобальное фондовое ралли продолжилось. Председатель ФРС США Бен Бернанке окончательно подтвердил позитивные результаты стресс-теста американской банковской системы, что обеспечило еще одну мощную волну роста акций финансового сектора. Однако в понедельник американские фондовые площадки отыграли обратно весь рост, заработанный в пятницу. Индекс DJIA снизился на 1,8% до 8419 пунктов, S&P 500 потерял 2,2%, снизившись до 909 пунктов. Главным фактором коррекции стала фиксация прибыли по акциям финансовых учреждений, двигавшим рынок вперед в последнее время. Решение инвесторов о фиксации прибыли по банковским акциям были спровоцировано объявлениями US Bancorp и Capital One о дополнительной эмиссии акций. Плохие новости пришли и из автоиндустрии: рынок скептически оценил заявления CEO General Motors Фрица Хендерсона относительно реструктуризации компании. Акции автогиганта обрушились на 10,6%. Фиксация прибыли не обошла и европейские торговые площадки. Индекс DJ Stoxx 600 снизился на 1,4% до 207 пунктов. Помимо банковских акций, инвесторы активно продавали и акции компаний добывающей промышленности. В понедельник остановка стремительного роста цен на сырье, наблюдавшегося в течение последней недели, послужила убедительным сигналом, который заставил инвесторов фиксировать прибыль по таким акциям. С начала торгов во вторник европейские акции снова идут вверх, таким образом, настроения на фондовых рынках остаются довольно оптимистичными, и рост на этой неделе вполне может продолжиться.
Нефть идет за фондовым рынком и против доллара
В пятницу нефть выросла еще на USD 2 за баррель и в очередной раз обновила максимум 2009 г. Однако в понедельник тенденция остановилась: стоимость барреля нефти упала на 0,9% до USD 58,10. Фиксация прибыли на фондовых рынках была воспринята как сигнал к аналогичным действиям на сырьевых. К тому же важным фактором снижения цен на нефть послужил рост курса доллара по отношению к ключевым мировым валютам, хотя удорожание американской валюты в значительной степени было обусловлено именно падением фондовых рынков. Цены на золото вчера не смогли определиться с направлением движения. С одной стороны, ситуация на других торговых площадках предлагала игрокам также зафиксировать прибыли, с другой — перенос внимания со стресс-теста банков на глобальную экономическую ситуацию, которая остается довольно проблематичной, стимулировал уходить в «вечные ценности». По итогам торгов на площадке Comex в понедельник цена на золото с июньской поставкой незначительно выросла до USD 918 за унцию.
УКРАИНСКИЕ РЫНКИ
Сонная пятница c пробуждением под закрытие
В пятницу украинский фондовый рынок торговался достаточно вяло, отчасти потому, что у многих игроков был неполный рабочий день. Некоторое оживление наблюдалось в последний торговый час, особенно заметно увеличилась активность по акциям Азовстали (+13,8% в цене, 23 сделки за день). Общий объем торгов составил 10,4 млн. грн. Количество сделок (без учета технических) — 172. Рынок продемонстрировал довольно высокие темпы роста, продвигаясь в соответствии с динамикой европейских бирж — индекс ПФТС закрылся ростом на 2,4% на уровне 409 пунктов, на этот момент европейский индекс DJ Stoxx 600 показывал рост на 1,5%. Как и во всем мире на этой неделе, банковский сектор акций возглавил рост индекса ПФТС: среди активно торгуемых акций больше всего выросли Укрсоцбанк (на 22%) и Райффайзен Банк Аваль (на 17%). Торги на межбанковском валютном рынке в пятницу начались значительным ростом гривны благодаря интервенции НБУ в 11 утра с курсом UAH/USD 7,75. К полудню курс UAH/USD снизился до уровня 7,9425-7,9575. Решение НБУ относительно изменения официального курса UAH/USD дало рынку ряд важных сигналов. Во-первых, оно засвидетельствовало, что Украина готова удовлетворять требования МВФ. Во-вторых, НБУ продемонстрировал намерение приблизить межбанковский курс к официальному, а не наоборот. Согласно официальному веб-сайту НБУ, взвешенное значение торгов на межбанке в четверг составило UAH/USD 7,9092. В то же время НБУ установил обменный курс в пятницу на уровне UAH/USD 7,7156, что находится за пределами диапазона «взвешенное значение торгов на межбанке ± 2%». Так НБУ дал понять, что несмотря на риск подвергнуться критике со стороны МВФ за невыполнение собственного решения, он будет продолжать политику поддержки гривны. В-третьих, в четверг НБУ изменил курс продажи валюты на интервенциях с UAH/USD 7,90 до 7,75, и это значение было сохранено на пятничном целевом валютном аукционе объемом USD 61 млн. Это еще раз напомнило рынку о том, что НБУ намерен поддерживать гривну своими резервами и далее. Тем не менее, этого оказалось недостаточно для того, чтобы обеспечить курс UAH/USD 7,95 и ниже, и рынок закрылся на отметке 7,9600-7,9850. После длинных выходных во вторник участники рынка могут руководствоваться в своих действиях решением МВФ относительно второго транша.
Ралли украинских еврооблигаций.
Украинские корпоративные и суверенные еврооблигации закончили прошлую неделю ростом. В результате спрэд индекса EMBI+ сократился с 1742 б.п. до 1251 б.п. Другой основной новостью прошлой недели стало выполненние обязательств по еврооблигациям Альфа-Банком (Украина) на сумму в USD 100 млн. Ранее банк объяснил задержку в выплате неспособностью приобрести иностранную валюту.
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА:
Транш МВФ: хорошая новость, но внимание переносится на фундаментальные факторы.
Международный валютный фонд (МВФ) объявил о том, что он завершил первый пересмотр выполнения Украиной договоренностей по двухлетней кредитной программе stand-by. Это заявление означает, что решение о немедленном выделении Украине транша в размере SDR 1,9 млрд. (USD 2,8 млрд.) принято.
Мнение Astrum: Перспектива получения очередного транша МВФ была ключевым ориентиром для отслеживания состояния украинской экономики с начала этого года, особенно в контексте валютного рынка. При слабой вере в местные ресурсы рыночные игроки в своих ожиданиях уделяли большое внимание тому, будет ли получен следующий транш: если будет, это хорошо для гривны, если нет — плохо. Решение МВФ стало действительно хорошей новостью для Украины. Включая последний транш, Украина уже получила 45% от общего объема займа (SDR 11 млрд.), предусмотренного в рамках двухлетней программы stand-by. Если говорить в контексте резервов НБУ, эти деньги должны позволить поддерживать курс UAH/USD на протяжении двух месяцев или даже дольше. В то же время МВФ согласился с несоблюдением украинской стороной многих критериев, таких как показатель дефицита бюджета, контроль за обменным курсом, а также ограничения на импорт. Кроме того, МВФ четко указал, что он согласен на использование выделенных средств на финансирование государственного бюджета. Это, в сочетании с недавними рыночными и административными мерами, предпринятыми НБУ, должно обеспечить подорожание гривны на этой неделе. Вместе с тем после того, как эта новость уже сыграла свою роль, фактор МВФ должен утратить свое прежнее значение. Следующий пересмотр программы stand-by со стороны МВФ (и следующий транш) планируется не ранее чем в августе. Теперь для прогнозирования курса UAH/USD вновь станут ключевыми фундаментальные экономические факторы, а именно: платежный баланс и устойчивость бюджетной системы. МВФ уже отметил, что дефицит бюджета Пенсионного фонда в этом году оценивается на уровне 5,5% от ВВП, то есть треть от всех расходов Пенсионного фонда.
