Снижение Национальным банком Украины (НБУ) учетной ставки до 11% не окажет существенного влияния на фондовый рынок, считают опрошенные участники рынка.

"Снижение учетной ставки НБУ не оказало надлежащей поддержки фондовому рынку. Этот инструмент имеет минимальное влияние на финансовый рынок и, соответственно, не может оказать положительное влияние на реальный сектор экономики", - сказал аналитик ИГ "ТАСК" (Киев) Вячеслав Иванишин.

В то же время он отметил возросшее в последнее время влияние учетной ставки на финансовый рынок в связи с большими объемами рефинансирования Нацбанком коммерческих банков. "Ранее учетная ставка была скорее индикатором и фактически не формировала тенденции на финансовом рынке, так как не было активного рефинансирования банковской системы", - сказал В.Иванишин.

По мнению экономиста ИК "Тройка Диалог Украина" (Киев) Ирины Пионтковской, учитывая дорогостоящий кредитный ресурс и вялую динамику работы реального сектора, вряд ли стоит ожидать, что снижение учетной ставки НБУ изменит ситуацию на фондовом рынке.

Оба эксперта также считают решение Нацбанка снизить ставку весьма логичным на фоне снижения инфляции и стабилизации валютного рынка. В то же время их прогнозы относительно дальнейшей динамики ставки расходятся.

Так, по мнению И.Пионтковской, дальнейшее снижение ставки рефинансирования маловероятно на фоне ожидаемой в текущем году инфляции в пределах 16%.

"Хотя, в случае продолжения тенденции к замедлению роста цен дальнейшее снижение ставки возможно", - добавила она.

В свою очередь, В.Иванишин считает, что если НБУ последует монетарным подходам ФРС и ЕЦБ, активно снижавших учетные ставки на фоне дефляционных процессов, то снижение ставки в дальнейшем вероятно.

Как сообщалось, правление НБУ снизило с 15 июня учетную ставку до 11% годовых с 12% годовых, которую удерживало с конца апреля 2008 года.

Нацбанк также с 15 июня понизил ставки по активным операциям, удерживавшиеся с февраля этого года, на 2 процентных пункта: по кредитам "овернайт" под обеспечение государственными ценными бумагами - до 16% годовых, без обеспечения – до 18% годовых.

Правление НБУ обратило внимание на появление определенных признаков стабилизации на денежно-кредитном рынке. Как отмечается в публикации Нацбанка, определенные признаки стабилизации подтверждаются снижением темпов инфляции с 2,9% в январе до 0,5% в мае, прекращением тенденции к оттоку средств населения из банков, ситуацией на валютном рынке, ростом объемов кредитования предприятий реального сектора и снижением ставок по кредитам и депозитам.

В последний раз Нацбанк изменил учетную ставку в конце апреля 2008 года, повысив ее на 2 п. п. Ставки по активным операциям НБУ последний раз изменил в феврале этого года, повысив ставку по кредитам "овернайт" под обеспечение государственными ценными бумагами на 2 п. п., а без обеспечения – на 3 п. п.

Инфляция в Украине в мае 2009 года замедлилась до 0,5% с 0,9% в апреле, а в годовом исчислении - с 15,6% до 14,7%. По итогам января-мая инфляция составила 7,4%.

Официальный правительственный прогноз инфляции на 2009 год удерживается на уровне 9,5%. Вместе с тем, в рамках сотрудничества с Международным валютным фондом власти страны взяли на себя обязательство удержать инфляцию в текущем году на уровне до 16%. По оценке Совета НБУ инфляция в текущем году может составить 12-13,5%.