Правительство утвердило проект госбюджета на 2010 г.
10:11
ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ
Американские индексы продолжают расти несмотря на торговый конфликт с Китаем
Мировые фондовые рынки в понедельник показали разнонаправленную
динамику. На выходных фьючерсы S&P 500 упали более чем на 10
пунктов из-за новости, что Китай подал жалобу в ВТО по поводу введенных
США тарифов на импорт китайских шин. Китай также дал внутреннее
поручение расследовать влияние импорта автомобильной продукции и мяса
из США на конъюнктуру внутреннего рынка. Ситуация стала попахивать
торговой войной, трейдеры встревожились, и открытие европейских торгов
уже было на 1% ниже закрытия пятницы. Также не прибавило оптимизма и
падение котировок нефти на торгах на NYMEX в пятницу. Однако после
существенного гэпа вниз европейские индексы показали положительную
внутридневную динамику, и под закрытие рынок отыграл большую часть
потерь. В итоге немецкий индекс DAX понизился на 0,1% до 5620 пунктов,
региональный индекс DJ Stoxx 600 упал на 0,3% до 240 пунктов. На американских площадках наблюдалась определенно положительная
динамика в отсутствие макроэкономических данных. Рост был обусловлен
новостью о намерении китайцев купить 4,5%-ный миноритарный пакет
компании AES, что создало повышенный спрос на бумаги энергогенерирующих
компаний. В ходе торгов трейдеры все меньше и меньше волновались о
торговых конфликтах Китая и США, так как ряд экспертов высказали
мнение, что в интересах обеих сторон прийти ко взаимному согласию, не
обостряя конфликт. DJIA в результате поднялся на 0,2% до 9626 пунктов,
S&P 500 прибавил 0,6%, закрывшись на 1049 пунктах, самом высоком
уровне в этом году. Статистика по розничным продажам в США должна стать
решающим фактором, который будет определять динамику американских
торгов сегодня. Российские индексы отыграли практически все потери открытия с
2%-ным гэпом вниз на фоне положительной динамики, наблюдавшейся как в
Европе, так и в США. РТС потерял 0,2%, закрывшись на отметке 1194
пункта, индекс ММВБ остался без изменений на уровне 1175 пунктов. В
ходе торгов среди голубых фишек не определились однозначные лидеры или
аутсайдеры. Нефть в понедельник показала неопределенную динамику, в итоге
потеряв USD 0,43 несмотря на послабление позиций доллара и закрывшись
на отметке USD 68,8 за баррель. Сегодня утром нефть торговалась на том
же уровне. Золото также подешевело на торгах на NYMEX, на USD 5 до USD
1000 за унцию.
Акции показали умеренное снижение, гривна упала на 0,4%
Акции украинских компаний закончили день снижением в связи с негативной
динамикой европейских фондовых индексов. Индекс УБ снизился на 0,6% до
1182 пунктов, а индекс ПФТС остался без изменений на отметке 472. Объем
торгов был средним, 14 млн. грн. в результате 588 сделок на УБ и 9 млн.
грн. на ПФТС. Большинство голубых фишек закончили сессию небольшим
снижением, однако ни одна из них не потеряла больше 2%.
В понедельник межбанковский валютный рынок был относительно спокойным
на фоне резких движений гривны в последние недели. Рынок закрылся на
уровне UAH/USD 8,5560-8,5940, гривна потеряла 0,4% по отношению к
доллару. Национальный банк Украины не присутствовал на рынке. Во
вторник НБУ должен провести третий аукцион по продаже иностранной
валюты с использованием нового механизма интервенций.
Правительство утвердило проект госбюджета на 2010 г.
Правительство в понедельник утвердило проект госбюджета на 2010 г.
Доходы бюджета, как ожидается, составят 285 млрд. грн, а расходы — 324
млрд. грн. Правительство планирует дефицит бюджета на уровне 46,7 млрд.
грн. Из этой суммы правительство намерено профинансировать 10 млрд.
грн. за счет приватизационных поступлений.
Мнение Astrum:
Расходы сводного бюджета, включающего местные бюджеты, оцениваются в
410,8 млрд. грн., то есть 34,9% от ВВП, так как правительство ожидает,
что ВВП в 2010 г. составит 1178,6 млрд. грн. Это означает небольшое
уменьшение по сравнению с нашей оценкой расходов сводного бюджета в
2009 г. на уровне 38% ВВП. Однако мы считаем правительственный прогноз
номинального ВВП правительства на 2010 г. преувеличенным (с более
подробным анализом основных прогнозных макроэкономических показателей
проекта бюджета можно ознакомиться в Astrum Daily от 14 сентября). При
нашей оценке номинального ВВП в 2010 г. в размере 1118 млрд. грн.
расходы сводного бюджета составят 36,7% ВВП.
Хотя правительство не предлагает значительного увеличения
минимальной заработной платы, оно инициирует 20%-ную ежемесячную
доплату к заработной плате в сфере образования, здравоохранения и
других социальных секторах. Мы расцениваем это как достаточно
изобретательный политический ход. Доплаты отменить после выборов легче,
чем отыграть назад решение по минимальной заработной плате. К тому же,
отказ от резкого роста минимальной заработной платы означает меньшую
нагрузку издержек на промышленность, где заработная плата работников
более или менее привязана к официальной минимальной заработной плате.
Государственный бюджет еще должен быть одобрен парламентом.
Учитывая участие всех парламентских фракций в предстоящей президентской
гонке, мы ожидаем, что давление с целью увеличения расходов бюджета
будет очень сильным. Таким образом, проект бюджета может претерпеть
значительные изменения во время его рассмотрения в парламенте. Мы не
исключаем сценария, что государственный бюджет так и не будет принят до
конца этого года. В этом случае Украина должна будет в 2010 г.
следовать бюджету-2009. В то же время в таком случае мы ожидаем, что
правительство найдет способы увеличения расходов в январе в рамках
«ручного управления» бюджетом.
По данным Государственного комитета статистики Украины, объем
строительных работ за 8M09 сократился на 53,6% г/г. Одно из наиболее
резких снижений зафиксировано на крупнейшей строительной площадке
Украины, в городе Киеве, где строительство упало на 62,1% г/г. Во
втором по объемам строительства регионе, Донецкой области,
строительство упало на 58,6% г/г.
Мнение Astrum:
Никаких существенных изменений в строительстве от месяца к месяцу 2009
г. не происходило. Мы не ожидаем существенных улучшений ситуации в этой
отрасли в текущем году, поскольку инвестиции в новые объекты
недвижимости и инфраструктуры в настоящее время близки к нулю, и
строительство в 2009 г. в основном отражает завершение — с переменным
успехом — проектов, начатых в предыдущие годы. Показатели должны
улучшиться в сентябре-декабре 2009 г., но это произойдет из-за низкой
базы сравнения, так как строительство ускорило темпы спада в 3Кв08. Мы
ожидаем, что признаки роста отрасли появятся во 2П10.
